专精特新小巨人企业毛利率普遍较高

研究报告节选:

数据来源：WIND，东北证券 2.3. 基本面层面：高毛利、高研发、高估值、高成长 （1）盈利能力。专精特新小巨人企业整体毛利率普遍较高，但或因研发占比高，ROE 较低。而从盈利角度来看，2021 年 Q1 创业板以 28.4%的整体毛利率大幅领先于沪深 300（19.1%）、中证 1000（18.5%）、上证指数（17.3%）、中证 500（17.0%）、，但专精特新小巨人企业的毛利率比起创业板仍大幅高出 8.2%，达 36.6%，高毛利这与专精特新企业评定标准中要求其具备竞争优势、技术壁垒、创新力的要求契合。另一方面，对比各板块的 2021 年 Q1 ROE 表现，专精特新小巨人（2.2%）表现明显落后创业板（3.6%）、沪深 300（3.0%）等，这较大可能与专精特新小巨人的研发支出比较高相关，对比专精特新小巨人与主板、创业板、科创板的 2021 年 Q1 研发费用占比中位数，小巨人企业的研发占比（6.3%）仅落后科创板（8.9%），比创业板（5.0%）高出 1.3%。 图 5：专精特新小巨人企业毛利率普遍较高