图表内容
图7:专精特新小巨人的研发费用占比较高
9.0%
7.0%
6.3%
6.0%
5.0%
40%
3.0%
2.0%
0.0%
科创板
专精特新小巨人
创业板
数据来源:WIND
东北证券
研究报告节选:
数据来源:WIND,东北证券 2.3. 基本面层面:高毛利、高研发、高估值、高成长 (1)盈利能力。专精特新小巨人企业整体毛利率普遍较高,但或因研发占比高,ROE 较低。而从盈利角度来看,2021 年 Q1 创业板以 28.4%的整体毛利率大幅领先于沪深 300(19.1%)、中证 1000(18.5%)、上证指数(17.3%)、中证 500(17.0%)、,但专精特新小巨人企业的毛利率比起创业板仍大幅高出 8.2%,达 36.6%,高毛利这与专精特新企业评定标准中要求其具备竞争优势、技术壁垒、创新力的要求契合。另一方面,对比各板块的 2021 年 Q1 ROE 表现,专精特新小巨人(2.2%)表现明显落后创业板(3.6%)、沪深 300(3.0%)等,这较大可能与专精特新小巨人的研发支出比较高相关,对比专精特新小巨人与主板、创业板、科创板的 2021 年 Q1 研发费用占比中位数,小巨人企业的研发占比(6.3%)仅落后科创板(8.9%),比创业板(5.0%)高出 1.3%。 图 5:专精特新小巨人企业毛利率普遍较高