高铁行业盈利增速2013年优于A股非金融

研究报告节选:

高铁：2012Q2 净利同比止跌，2012Q4 比较优势显现，对应股价上行时点。高铁指数成分股单季净利同比增速在 2012Q2 停止自 2011Q4 以来的持续下行，较前值回升 8 pct 至-30%；此后持续回升，2012Q4 单季净利同比转正，并超过全 A 非金融。2013-2014年高铁指数的季度盈利增速基本保持在 20%以上，且高于 A 股非金融整体 10 pct 左右。ROE 的变化略滞后单季净利同比，2012Q4 止跌回升；但优势更为稳定，2013Q1 达到9.8%，超过全 A 非金融，并将比较优势持续到 2017 年中。股价止跌略领先于盈利企稳时点，而开启上行周期时点则与盈利显现比较优势基本同步。