沙发业务的规模及毛利润率(亿

研究报告节选:

但从利润水平来看，沙发业务的毛利润率呈现持续下滑趋势，从 2017 年的 36.46%下滑至 2020 年的 32.56%，毛利润率下滑明显。我们认为公司沙发业务毛利率下滑可能有以下几个原因：（1）新并购的公司的毛利润率水平相对较低，拉低了整体毛利润率的水平；（2）