齐鲁银行分红率整体在30%左右

研究报告节选:

盈利预测方面，我们主要假设： 1）息差：仍有行业趋势下行压力，但受益于资负结构的调整，后续将小幅回升； 2）生息资产规模：区域经济发展驱动，资产规模年增幅 15%左右； 3）信用成本：存量不良持续出清，信用成本下行。 基于上述假设，我们预计 2021-2023 年公司营业收入分别为 87.35/100.51/114亿元，同比增长 10.1%/15.1%/13.4%；归母净利润分别为 27.9/32.04/37.24 亿元，同比增长 10.8%/14.8%/16.2%；EPS 分别为 0.61/0.7/0.81 元；对应 2021 年 11 月 24日 5.57 元/股收盘价，PB 分别为 1.05/0.97/0.89 倍。目前静态 PB 高于上市城商行平均水平，考虑到公司盈利向好、资产质量稳固，首次覆盖我们给予公司“增持”评级。