预计产能低谷将出现在2022年第三季度

研究报告节选:

产能去化的本质是优胜劣汰，成本优势相较资金优势壁垒更高。行业的“至暗时刻”亦是一轮周期“天之即白”之时。当前时点，行业正处于过剩产能去化的关键阶段。对于当前生猪市场的矛盾，我们核心观点认为：（1）2021Q4 猪价走势将与产能去化背离；（2）2022HI 行业将进入产能去化博弈阶段，成本劣势产能出清将加快；（3）高养殖成本或成为加速劣势产能去化的又一推力。重点推荐，行业成本领先牧原股份；生产指标加速恢复，成本快速下降温氏股份、新希望，以及周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物，受益标的：巨星农牧等。我们预计 2022 年上半年行业产能去化或将迎来加速，下半年预将迎来猪周期反转。