图表内容
图43:2021年以来农业投入品价格持续走高
3.200
95
000
2
900
75
000
2.600
55
000
2.000
35
000
1.700
15.000
尿素(元
左轴)
氯化钾(元吨
左轴)
三元复合肥(元吨
左轴)
草甘膦-95%原药(元炖
右轴)
数据来源:wind、开源证券研究所
研究报告节选:
替代品传导路径来看,替代品传导作为 PPI 通胀向 CPI 传导的另一主要路径,我们认为其传导路径主要有二:其一是全球原油价格上涨进而带动糖、玉米、豆粕价格的上行,进一步影响肉制品及蛋白质产品的价格上行。类比 2007/2008 年美国货币宽松及全球能源价格大幅上行背景下,玉米等作为生物质燃料原料需求增加,带动价格上涨,显现出与全球能源价格较强的正相关联动。