图表内容
图7:2012-2020年公司销售人员数
35%
5%
15%
10%
m销售人员数一销售费用率
资料来源:Wind
光大证券研究所
研究报告节选:
1.3、 2016-2020 年:天洋入主,喜忧参半 天洋入主,一定程度上激发公司经营活性。2016 年天洋控股获得公司大股东沱牌集团 70%的股权,从而间接控股舍得酒业。随后公司采取“优化生产,颠覆营销”的战略,对产品及营销体系进行大刀阔斧地改革:(1)停止定制产品的生产,推出“天特优”系列作为替代,重塑中低端产品体系;(2)采用厂商“1+1”模式深耕渠道,实施相对细化的预算管理体系;(3)将批发为主的省市平台商进行拆分,并在区县招商,带来经销商与业务人员的快速增长;(4)取消费用打包制,改为中央总控双月审批制,提高费用使用效率和客户积极性。此期间同时也是白酒景气度向上周期,公司业绩得到修复,2016-19 年收入 CAGR为 22%,略高于同期白酒上市公司营收 CAGR21%。