图表内容
图9:2016年以来,头部大宗供应链公司盈利快速增长
物产中大
建发股份
100%
象屿股份
浙商中拓
80%
609%
409%
209%
0%
资料来源:Wind
天风证券研究所
注:浙商中拓2019年归母净利润剔除中拓融资租赁股权变更贡献的0.9亿元。
研究报告节选:
在商品涨价阶段,大宗供应链企业的盈利都加速增长。大宗供应链企业把货值计入营业收入,商品涨价推动营业收入增长。收取服务费的模式下,利润率保持稳定,所以盈利随收入增长。2016-17 年、2021 年大宗商品价格大幅上涨,头部大宗供应链企业的盈利都加速增长。俄乌冲突反映出东西方国家的对立,全球能源、矿石、制造、科技等产业链可能重构,贸易壁垒已经开始引发资源价格大涨,未来商品价格可能长期处于高位,大宗供应链有望迎来繁荣期。