图表内容
图35:可比公司毛利率对比(%)
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
高测股份
三超新材
岱勒新材
恒星科技
行业平均值
美畅股份
数据来源:Wind
东吴证券研究所
研究报告节选:
公司毛利率、净利率大幅领先。一方面,公司主营业务毛利率大幅高于可比公司平均水平,得益于单位制造和单位材料成本均低于行业平均值;另一方面,公司主营业务净利率也大幅高于可比公司平均水平,除得益于公司主营业务高毛利以外,也得益于公司良好的费用管理能力。“531 新政”后,金刚线市场供大于求,价格快速下降,虽然毛利率、净利率从 2017 年至 2019 年整体有所下降,但变动方向与可比公司一致,但仍显著优于其他竞争对手。近年公司利用自身产业链优势与技术积累,叠加自身优势持续降本,盈利能力逐渐企稳,拉大了与其他竞争对手的差距。