图表内容
图40:公司历年资产负债率和净资产收益率(加权)(%)
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
净资产牧益率(加权)
资产负债率
数据来源:Wind
东吴证券研究所
研究报告节选:
低 TDR 高 ROE,尽享成长属性。公司经营状况良好,资产负债率自 2017 年至 2021年始终保持在 40%以下且整体保持下降态势,2021 年降至 9.92%;与此同时,自 2017年至 2021 年,加权净资产收益率保持在 20%以上,成长性显著。公司资产负债率较低,基本不存在财务费用,资产负债率优于同行业可比公司平均水平。公司 2018 年、2019 年销售收入快速增长,经营利润的积累使得公司流动资产、速动资产及净资产均相应大幅增长。同时,公司经营性现金流情况良好,各期末流动负债均为经营性负债,无银行借款等外部金融性负债。2020 年公司上市后获得资本的注入,公司股本、净资产、每股净资产大幅提高,整体实力增强,资产负债率进一步降低 10.42pct,无偿债风险。同时公司业绩表现优秀,自我造血能力强劲,得益于优秀的盈利能力,公司自 2020 年上市后尚无任何融资计划,依旧可以保持领先行业的发展水平。