美债风险中性利率远期变化△R曲线结构

研究报告节选:

我们将 FRBNY 提供的 ACM 模型展开做了深度分析。截止 5 月 20 日最新，模型显示美债未来第 1、第 2、第 3 年的风险中性利率分别为 1.35%、1.02%、0.21%，以 25bps/次为单位，分别对应未来第 1、第 2、第 3 年 5.4、4.1、0.9 次加息。此外 R 远期期限的远端趋平于 3.20%水平，暗示美债利率内涵的中性利率水平。