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研究报告节选:

叮咚买菜注重将提升商品力作为提高毛利的核心逻辑。公司自有品牌产品比重上升，目前已建立每日新鲜猪肉、叮咚大满冠火锅系列、拳击小龙虾等自有品牌产品。2021Q4，自有品牌产品、自有生产加工产品和预制菜在GMV中占比分别为10.2%、6.5%和14.9%。每日新鲜猪肉于2020年7月推出，2021Q1其销售额占上海地区猪肉产品总销售额的40%以上。拳击小龙虾于2021年4月推出，上线2个多月内实现8000+万元GMV；券前毛利率为33.8%，高于整体券前毛利率；包含拳击小龙虾的订单客单价达98.9元，比整体客单价高出73.9%。与盒马相对比： 2020年盒马推出新品类SKU总数中，盒马自有品牌占30%。盒马自有品牌商品建设较早，已形成盒马工坊、日日鲜、帝皇鲜、盒马MAX等系列品类。 图：21Q1-Q3叮咚买菜、每日优鲜、永辉超市毛利率对比