春用上行，盆利筑低组合下的行业表现情况

研究报告节选:

数据来源：东北证券，Wind 2.3. 行业配置：盈利筑底重概率，盈利上行重赔率信用上行，而盈利筑底期间重概率，需求韧性、需求逆流而上与产业周期独立行业偏强。对信用上行，盈利筑底期间的行业表现复盘，发现在基本面偏弱，需求下行下市场更注意交易概率即确定性，3 类行业表现较好：（1）需求逆流而上：在基本面走弱，需求下行时期，需求能够逆流而上的方向普遍受市场青睐，行业上主要是政府在逆周期调节中刺激需求的板块，集中在基建链和汽车链两大块，例如该组合期间行业表现多在前 10 位的建筑、建材、汽车、家电等。（2）需求强韧性：需求下行阶段，需求相对刚性的行业能够获得相对景气优势，也能在组合期取得表现前 10位，典型如 G 端必需的国防军工，以及公用事业行业。（3）产业周期独立：需求下行期间，产业周期独立，并非完全受需求影响的行业也能取得较好表现，这主要集中在科技板块，典型如 2010 智能手机浪潮驱动的电子、2012-2015 年移动互联网爆发驱动的传媒、计算机。

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最后更新: 2022-06-10

图表内容

▲需求逆流而上
●需求韧性
■产业周期独立
事件
时间
行业表现前10
区间涨跌
行业表现
区间涨跌
幅(%)
事件
时间
前10
幅(%)
▲电力设备
5.4
有色金属
51.2
建筑
3.7
●食品饮料
51.0
建材
1.1
▲汽车
50.6
-0.4
·国防军工
机械
50.4
医药
-2.9
组合1
组合2
国防军工
48.8
汽车
-4.3
48.6
家电
-5.0
▲建材
47.6
综合
-5.0
45.4
机械
-5.5
■计算机
41.6
电力及公用
-8.8
综合
39.7
医药
2.4
非银金融
102.1
。食品饮料
-3.2
▲建筑
63.7
·消贵者服务
-3.4
·计算机
46.1
-4.7
42.4
·电力及公用
▲房地产
组合3
电子
-6.4
·银行
40.7
组合4
综合
-7.9
37.7
非银金融
-8.9
▲钢铁
36.8
建筑
-10.8
综合
35.9
房地产
-11.8
交通运输
34.2
-12.5
家电
33.9
数据来源：东北证券，Wind