图表内容
图33：预计下半年融资余额有望小幅回暖
融资余额（亿）
(右)
一融资余额：月度净流入（亿）
1.000
8.000
7
500
7
000
6.500
6
000
5
500
-500
5
000
4
500
-1.000
4.000
数据来源：东北证券，
Wind
预计下半年融资余额有望小幅回暖
研究报告节选:
因此从节奏上来看年末新发基金规模可能相对较高。（2）外资方面，从影响因素上来看，短中期影响外资的主要因素为美股波动和海外流动性松紧：流动性松紧方面来看，由于下半年处在美联储的加息缩表周期中，海外的流动性将会有所承压，其次从美股方面来看，在缩表落地的初期美股通常会出现一定波动，因此我们认为下半年外资流入将会有所放缓，且在初期美股可能出现波动的背景下外资存在阶段性流出的压力，但后续若海外通胀得到控制，美联储紧缩放缓的背景下压力有望得到缓和。（3）融资方面，从趋势上来看，5 月份融资已经呈现回流的趋势，说明随着疫情的好转市场的悲观预期已经有所缓和；后续随着宽信用和政策预期的逐步兑现，我们认为从节奏上来看虽然三季度在基本面相对较弱的背景下，预计市场相对偏震荡，情绪资金难以出现明显回暖，但四季度随着盈利拐点的到来，情绪资金的流入可能会出现小幅改善。 图 30：上半年公募基金赚钱效应急剧下降最后更新: 2022-06-10
相关行业研究图表
历次“信用上行”与盈利下行上行的市场表现
全A(非金融)累计盈利增速2022年延续回落，U型走势（信用领先）
建筑及房地产业的稳增长政策导向强
半导体国产化仍然任重道远
2008年至今信用上行分别与盈利筑底、盈利上行组合的环境
前两轮汽车下乡期间汽车销量提升
图33：预计下半年融资余额有望小幅回暖
融资余额（亿）
(右)
一融资余额：月度净流入（亿）
1.000
8.000
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数据来源：东北证券，
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