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数据来源:东北证券,公开资料整理 5.2. 国企改革 国企是稳增长政策的重要实施者,三年行动收官推动下有较大弹性的资产型和技术型国企值得关注。今年是国企改革三年行动的收官之年,按国资委要求上半年完成三年行动主体任务,因此国企通过深化混合所有制改革以增强国有企业活力、提高效率;同时国资委表示今年国资央企利润总额和净利润增速要高于国民经济增速,一方面要体现国企改革成效,另一方面也表明国企需发挥龙头带动作用。在经济下行的大背景下,国企相对盈利稳定、低估值,符合下半年行业配置方向,具体关注两类国企:1)生产力未充分释放的资产型国企:部分国企经营性资产丰富,占总资产比重较大,但生产力未被充分释放,三费较高,盈利稳定但增速较低。这类企业通过引进战略投资者来优化决策机制,提高运营效率,创造更多产出和就业机会;充分实施资产证券化行动,撬动民间资本投向国家战略发展方向。推荐关注经营性资产占比高,但是 ROE 低于行业平均的国企,国企改革后弹性较大。2)未充分发挥技术优势的国企:部分国企原创技术丰富,但未能充分释放创新潜能,缺少资源和动力攻克关键核心技术,普遍被低估。并购重组可以推动资源向主业集中、向优势企业集中,结合地方禀赋优势培育更多“专精特新”企业,带动经济增长;可充分利用上市公司股权激励、分红激励、超额利润分享等中长期激励政策,完善企业内部分配机制,提高企业动力。推荐关注科研实力雄厚、研发费用占比较高,但市占率较低、激励行动较少的国企。
最后更新: 2022-06-10

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