长期来看，社融增速和全A市盈率有较好的相关性

研究报告节选:

基于历史社融数据与 A 股之间强大的正相关效应，我们始终倾向于相信随着稳增长政策持续发力，信用企稳和持续回升预示“经济底”将至，有望成为国内分子端基本面预期改善的重要信号。“政策底→市场底→经济底→盈利底”的规律虽然会迟到，但是不会缺席，最终兑现我们反复强调的二季度 A 股“或跃再渊”。