图表内容
图31:美元兑人民币汇率与美元指数同方向变动
美元指数
一中间价:美元兑人民币(右)
2015/05
2015/10
2016/07
2016/12
2017/10
2017/05
2018/02
2018/12
2020/02
2019/04
2020/11
2021/08
2021/04
研究报告节选:
4.2 加息和缩表使人民币汇率承受较大的贬值压力 美联储紧缩阶段,中国最大风险是人民币汇率承受较大的贬值压力。近年资本市场扩大开放,现在中国和海外资本市场的联结程度更加紧密。加息和缩表造成全球流动性相对收紧,很可能抬升长期美国国债收益率和美元指数,而除固定汇率期外,美元指数与美元兑人民币汇率走势相同。一般情况下,美元加息将会导致美元指数走强,引发新兴经济体货币贬值、资本流出。在整个美联储加息周期中,加息和缩表的进程相伴,我们认为人民币汇率在加息周期内将面临较大的阶段性贬值压力。