图表内容
图29：国内新能源乘用车汽车销量及预测（万辆）
中国新能源乘用车
一中国市场电动车渗透率
56.4%
44.4%
60%
34.2%
50%
25.1%
40%
15.5%
30%
2.3%
4.4%
5.0%
6.2%
20%
10%
0%
2022E
2023E
2024E
2025E
资料来源：中汽协，
中信证券研究部汽车组预测
国内新能源乘用车汽车销量及预测（万辆）
研究报告节选:
军工行业对宏观周期波动不敏感，龙头公司业绩兑现能力较强，且国企改革是行业基本面持续向好的重要催化。军工行业具有计划属性，免疫宏观经济波动，受地缘政治和局部疫情冲击均较小，且“十四五”是行业前所未有的黄金发展期，无论 2022 年还是未来2-3 年都成长可期。同时 2022 年作为“国企改革三年行动”收官之年，国企改革加速推进将提振板块情绪。从性价比和安全边际看，在成长赛道普遍反弹后，目前军工多数核心标的 2022 年 PE 仅 30-35 倍，2023 年 20-25 倍，对应今明两年增速预测维持在 35%-40%。结构上，2022Q1 军工新材料净利同比+23%，航空零部件同比+78%，军工电子同比+33%，在制造业普遍盈利下滑的背景下，充分验证了其成本转移能力和定价权，预计后续弹性更大。最后更新: 2022-06-21
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图29：国内新能源乘用车汽车销量及预测（万辆）
中国新能源乘用车
一中国市场电动车渗透率
56.4%
44.4%
60%
34.2%
50%
25.1%
40%
15.5%
30%
2.3%
4.4%
5.0%
6.2%
20%
10%
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2022E
2023E
2024E
2025E
资料来源：中汽协，
中信证券研究部汽车组预测
