图表内容
图34：沃尔玛和塔吉特存货同比增速
沃尔玛一
塔吉特（右轴）
35%
50%
30%
40%
25%
20%
30%
15%
20%
10%
5%
10%
0%
-10%
-10%
资料来源：Wind
中信证券研究部
沃尔玛和塔吉特存货同比增速
研究报告节选:
以美国为代表的海外发达经济体或面临“控通胀”和“防衰退”的政策矛盾。虽然滞后性的消费和就业数据依旧显示美国维持健康的经济增长，但部分前瞻性指标已预示未来美国经济或将快速放缓。首先，美国 6 月的消费者信心指数已回落至有历史数据以来的最低点；另外，今年 3、4 月美国耐用品和非耐用品的实际消费都已连续出现同比负增长，意味着近期零售数据环比的上行是消费者在“支付更高昂的价格而非增加消费”。同时，美国零售巨头塔吉特和沃尔玛 1 季报显示库存同比增速分别高达 43%和 32%，更是现显示终端销售压力陡增。最后，2021 年年底以来美国居民可支配收入同比增速持续下滑，今年 4 月的个人储蓄率也降至 2008 年 9 月金融危机爆发时的水平。最后更新: 2022-06-21
相关行业研究图表
俄罗斯出口石油的替代规摸有限
我国能源消费仍需要立足以煤为主的基本国情（亿吨标准煤）
安徽整车货运流量指数
美国实际消费同比增速和消费者信心指数
前期反弹改善的幅度取决于跌幅的深度
当前居民收入&支出水平尚未恢复至疫情前的水平
图34：沃尔玛和塔吉特存货同比增速
沃尔玛一
塔吉特（右轴）
35%
50%
30%
40%
25%
20%
30%
15%
20%
10%
5%
10%
0%
-10%
-10%
资料来源：Wind
中信证券研究部
