5月存续主动型公募产品的净申赎率也稳定在较低水平(%)

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而在本轮市场下跌阶段，我们确实暂未观察到明显的赎回潮。历史上，存续公募产品长期保持每季度平均约-2%的净申赎率，市场快速调整阶段净赎回会有所减少。1Q22 全市场主动权益类产品的净申赎率从 4Q21 的+1.5%降至-0.1%，说明一季度股市的调整虽然导致渠道有一定的赎回，但赎回压力并不大。2Q22 全市场数据尚未出炉，但根据对中信证券渠道调研的高频数据，4 月市场快速调整后存续公募产品的月度净申赎率为-1.5%，较3 月赎回压力小幅提升但并不显著。更重要的是，5 月 A 股市场开启反弹后，我们仍未观察到明显的赎回潮，根据对中信证券渠道调研的样本数据，主动权益类产品在 5 月的净申赎率为-0.9%，对比 4 月的-1.5%显示其赎回压力环比减小。渠道样本与全市场水平存在一定的差异，但是变化趋势基本一致，这说明 5 月市场的反弹并未使得存续产品的净值恢复到足以驱使基民选择止损赎回的位置，若仍以主动权益类产品回报率的中位数衡量，5 月这一数值为+7.2%，远不足以修复 1-4 月累计约-24%的调整，说明当下持有存续产品的基民浮亏程度依然较高。

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最后更新: 2022-06-21

图表内容

图52：5月存续主动型公募产品的净申赎率也稳定在较低水平(%)
月度净申赎率
0.0%
-0.5%
-1.0%
-0.9%
-1.2%
-1.5%
-1.3%
-1.4%
-1.5%
-2.0%
-1.9%
-2.1%
-2.5%
3.0%
-2.8%
21-10
21-11
21-12
22-01
22-02
22-03
22-04
22-05
资料来源：中信证券渠道调研数据