背产是债衣（言万元）

研究报告节选:

 原材料价格大幅波动：若木浆、钛白粉价格大幅增长，则会导致产品毛利率的下滑。  产能不达预期：公司新增产能较多，若新建产能不能如期释放，则可能进而导致业绩不达预期。  行业竞争加剧：禁塑令下食品与医疗包装用纸赛道成长空间打开，如五洲特纸、博汇纸业等进入该赛道，

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最后更新: 2022-06-23

图表内容

2020A
2021A
2022E
2023E
2024E
202DA
2021A
2023E
25B1
-21
资产总计
EBITDA
EPS《元)
1.02
1.44
1.2B
2.08
2020A
2021A
2023E
管业收入(%
24.2
35.3
20.8
-10.2
60.9
的属于母公司净利
41.8
-11.4
现金流量表（百万元）
会计年度
2020A
2021A
2022E
2023E
2024E
毛利单()
20.5
16.1
20.7
14.8
16.9
11.1
ROE(%)
15.8
12.7
ROIC(
11.5
12.3
41.6
53.B
11.4
31.6
46
8
38.7
营运资金变动
-585
-629
-188
-1304
1.8
0.8
1.5
-605
-1938
-1374
-1085
-1699
0.6
0.6
0.6
0.6
-417
-411
5.4
5.4
-1277
-897
-1045
-1093
3.8
-192
-665
-207
-107
1.02
2.08
-1024
-229
0.43
0.62
黄本公积增加
8.71
9.63
-518
现金净增加额
-781
-1128
-195
-1304
PE
19.4
PB
3.3
2.8