图表内容
图13:2017~2021年广告技术业务成本结构
■流量成本■服务器成本
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
资料来源:公司公告,中信证券研究部
研究报告节选:
公司三费保持稳定,持续进行研发投入。除 2020 下半年公司费用率因销售及营销费用开支增加导致升高外,各项费用保持相对平稳。其中,一般及行政开支费用率呈现下降趋势,销售及营销费用率在 2020 年下半年出现上升,主要系海外舆论因素及新垂类产品的营销拓展。研发费用是公司最大支出,公司持续进行研发投入,升级研发力量,加大对数据科学、算法、云架构的投入力度;并升级程序化广告算法框架,采用 GPU 算力进行系统测试,提高运行效率。