图表内容
图4:棕榈油期货结算价变化
期货结算价(连续):棕榈油(元/吨)
10/2202
黄科来源:Wind、
研究报告节选:
1.1.2. 棕榈油期货价近期快速回落,供给增加后或继续向下 受印尼出口政策影响,棕榈油期货价近期快速回落。印尼是全球最大的棕榈油产地,棕榈油期货结算价变化受印尼棕榈油出口政策变动及出口数量影响,2022 年 1 月以来棕榈油期货结算价持续走高,2022 年 4 月 22 日印尼总统宣布自 4 月 28 日起禁止棕榈油出口,虽然出口禁令于 5 月 23 日解除,但恢复出口后印尼重新针对棕榈油实施国内市场义务(DMO)政策,要求生产商必须向本地市场销售一部分食用油,以确保供应并维持合理价格,将棕榈油国内义务规模定为 1000 万吨,故国际棕榈油供给始终偏紧,5 月棕榈油期货结算价仍处高位。 受印尼本国存储能力制约,库存压力大幅增加,印尼政府对出口紧缩政策进行修改:1)降低出口总成本:6 月 7 日印尼修订棕榈油出口税,将毛棕榈油出口税最高上限从 200 美元调高至 288 美元,同时将出口费最高上限从 375 美元调低至 200 美元,使棕榈油出口税费的上限降低 87 美元,加快出口;2)提高棕榈油产品出口配额:6 月 9 日印尼贸易部颁布了加速棕榈油出口的新规定,分配至少 100 万吨棕榈油产品用于出口加速计划。随后又于 6 月13 日表示允许在国内供应的基础上出口 225 万吨棕榈油产品。现阶段印尼棕榈油持续释放库存压力,印尼国内棕榈油供应商产品低价出清,国际棕榈油期货价格受供给端影响快速回落,6 月 23 日棕榈油期货结算价为 10328 元/吨,环比下降 27.50%,为 2022 年 1 月 19 日以来的最低点。 棕榈油产量具有明显季节性特征,直至 10 月仍将处于增产期,从供需角度看棕榈油供给紧张的情况有望持续缓解。未来随着棕榈油进一步增产,棕榈油期货价格仍有下降空间。