图表内容
图表4：公司主要业务净利润（亿元）及净利率
3.5
30%
20%
10%
0%
-10%
20%
30%
40%
202122Q1
■归属母公司股东的净利润一yOy一
销售净利率
朵源：公司公告，国金证券研究所
公司主要业务净利润（亿元）及净利率
研究报告节选:
受原材料影响毛利率暂有承压，按摩小电毛利率提升。2020-2021 年公司毛利率在 27%左右，受大宗原材料影响较大（按摩电器原材料占成本比重 80%以上），2021 年按摩椅、按摩小电器、共享按摩椅毛利率分别为 27.8%、24.1%和-14.0%，按摩椅盈利能力强。2018-2019 年毛利率下滑主要系毛利率较低的共享按摩椅业务高增长。随着公司共享按摩椅业务剥离接近尾声，大宗原材料稳中下行，公司毛利率改善确定性强。 2021 年公司实现归母净利润 2.36 亿元（+22%），16-21 年归母净利润 CAGR为 2.7%，慢于营收增速，2021 年净利率为 8.7%。受疫情+原材料影响，2020年公司归母净利润-35%，16-21 年其余年份均保持增长。22Q1 公司归母净利润-15%，净利率为 10.4%，环比修复但同比受原材料上涨+疫情反复影响有所下降。最后更新: 2022-07-01
相关行业研究图表
国内按摩椅市杨规模测算
公司国内外毛利率比较
亚洲地区高端按摩椅市场份额
全球按摩市杨分区域规模（十亿美元）
中国大陆大型按摩器具和按摩小电占比
主要按摩椅厂商广告推广费及占营收比重（亿元）
图表4：公司主要业务净利润（亿元）及净利率
3.5
30%
20%
10%
0%
-10%
20%
30%
40%
202122Q1
■归属母公司股东的净利润一yOy一
销售净利率
朵源：公司公告，国金证券研究所
