图表内容
4:格拉默净利率较低的原因
原材料外购比例较高：格拉默在模具、发
股权结构分散：格拉默在被公司收购前股权
泡、头枕支杆等生产物料上主要依赖外采，
结构分散，没有大股东和实控人。致使格拉
自制率较低。
为什么格
默管理层与股东的利益没有形成一致。
拉默此前
直接原因
根本原因
的盈利能
部分工厂运营效率较低：此前格拉默部分
力较差
组织架构存在不合理：此前格拉默乘用车分
工厂存在亏损运营的情况。
为了4个产品部门，部门间存在沟通成本：
此前格拉默由德国总部垂直化管理，各区域
的主观能动性没有得到充分调动。
来源：公司公告，东吴证券研究所
