不同分项对欧元区GDP的拉动

研究报告节选:

当下海外货币政策主要考虑因素除了通胀外，经济增速放缓更需要纳入考虑，基于此欧美未来货币政策主要有两种可能性。第一种可能性，基于欧美经济虽然增长放缓，但短中期不会陷入衰退的假设下，在这种情况中，短期为了控制通胀，货币政策收缩幅度仍然较强，中期四季度考虑到经济增速放缓以及通胀的回落，加息幅度或逐渐放缓。从力度看，货币政策调整整体更加循序渐进。在第一种可能性下，政策对于经济和市场的作用更加平稳，对于通胀控制的考量放在更加重要的位置。第二种可能性，基于欧美后续经济面对的下行压力更大，或陷入衰退中，且通胀回落的趋势较符合政策制定者的预期，在这种情况下，加息节奏放缓明显甚至出现提前停止加息的情况。这种可能性对于市场的影响或更大，海外发达经济体对于保经济的考虑更加优先。根据以上对于欧美经济的分析，可以看出，美国当下居民需求仍处于环比正增长中，但受到财政补贴效应消退及通胀高企的影响，个人商品消费支出持续走低。从就业数据也可以看出相似趋势，至 2022 年 6 月，美国失业率已连续 4 个月为 3.6%，6 月非农就业人数新增 37.2 万人，增量较多为服务性就业，如专业和商业服务、休闲酒店业；私人非农就业人员的平均时薪增长了 10 美分（0.3%）至 32.08 美元，其中除了制造业（耐