图表内容
图7:202202各板块销售净利率均有所分化
20.0
15.0%
10.0%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
-20.0%
创业板
资料来源:Wind
渤海证券研究所
研究报告节选:
从杜邦三因子来看,创业板三因子均出现抬升,因而推升单季 ROE 明显抬升;而主板主要受益于权益乘数的抬升;科创板则主要受销售净利率的拖累。具体来看,2022Q2 主板/创业板/科创板的销售净利率分别为 8.1%/6.7%/11.1%,分别较2022Q1 变化 0.0/0.3/-0.6 个百分点,而剔除季节性因素后,各板块销售净利率均回落,主板回落幅度相对较小。与此同时,主板/创业板/科创板的资产周转率较上期回升 0.05/0.15/0.13 次至 0.09/0.29/0.24 次。此外,权益乘数方面,主板/创业板/科创板的杠杆率分别较上期变化 0.9/-0.1/0.0 至 3.5/1.8/1.4,主板杠杆率抬升幅度较大。