图表内容
总收入〔百万美元)
■广告收入〔百万美元)
40.000
60%
56.00%
35.000
50%
45.87%
30
000
40%
25
000
31.11%
3325%
30%
20.000
22.00%
20.05%
20%
15
000
16.95%
10.21%
10%
10
000
6.13%
5
000
-10%
2021Q1
2021Q4
2022Q2
研究报告节选:
◼ 公司短期不确定性仍较大,但长期来看估值具备吸引力。下半年北美广告市场需求依然疲软,同时公司在Reels商业化的投入也将拉低平均eCPM价格(Reels目前在IG的时长占比已达20%)。我们认为公司短期股价仍将随宏观经济、通胀、加息情况有较大波动;中长期来看,公司社交流量稳固,经济环境恢复正常后,Reels的变现、AI技术的完善降低IDFA负面影响、以及messenger的商业化,或将成为股价催化剂。