图表内容
图表4：自由现金流折让模型估值(DCF Valuation)
FY2018
FY2019
FY2020
FY2021
FY2022
FY2023
FY2024
FY2025
FY2026
FY2027
FY2028
(年结31/12：人民币百万)
实际
实际
实际
营业第
10.392
13.722
18.593
22.776
21
349
24
728
27
429
29
985
32.0%
35.5%
225%
6.3%
15.8%
10.9%
9.3%
EBIT
3
247
5
755
9.951
9
701
7.560
8
827
9
247
10
013
77.2%
729%
-25%
-221%
16.8%
4.8%
8.3%
EBIT率%
31.2%
41.9%
53.5%
426%
35.4%
35.7%
33.7%
33.4%
29.7%
30.8%
24.9%
28.5%
29.8%
29.8%
29.8%
2
283
3
985
7.474
6
936
5
310
6
199
6
494
7.033
1
265
-532
-1
469
-1
442
-822
-821
-800
-800
-300
-300
1
532
3
180
8.099
5
994
5
219
6
230
7
033
7
582
7
810
8
044
8
285
107.6%
154.7%
26.0%
-129%
19.4%
12.9%
7.8%
3.0%
3.0%
3.0%
1.0000
0.8621
0.7432
0.6407
0.5523
0.4761
0.4104
FCF观佳
5
219
5
371
5
227
4
858
4
313
3.830
3.401
FY2021-28FCF现值总领
32
218
24
776
金业价值
56
994
10
907
DCF估值（百万港元）
假设：
WACC
16%
3%
2%
