图表内容
图5：个人住房贷款周期主导房地产企业融资周期
40%
放松
收紧
放松
收紧
160%
35%
140%
30%
120%
100%
25%
80%
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60%
15%
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..
融资收紧
5%
政策介入
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-5%
NNNN mmmm
40%
个人住房贷款
房地产资金信托(12个月后，右)----·信用债+海外债（右）
个人住房贷款周期主导房地产企业融资周期
研究报告节选:
房地产行业融资周期与房地产调控周期高度一致。2012 年以来，房地产政策的两次收紧与两次宽松，对应房地产融资增速两次峰顶与谷底（如图 5 所示）。2012-2016 年，房地产销售面积增长与房价上涨共同驱动个人住房贷款快速增长，个人住房贷款经历了加速-降速-再加速的增长路径。2017 年，受房地产政策全面收紧影响，个人住房贷款增速从高位大幅回落；2018 年下半年至 2020 年上半年，增速斜率趋于平坦；2020 年下半年融资端收紧后，增速再次明显放缓。最后更新: 2022-09-23
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个人住房贷款周期主导房地产企业融资周期
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房地严行业王奖贡权触资米面
不同目标资严贝贡竿情京期试下，开发尚超颜货权独资规棵为1.)力忆一2.8方乙
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图5：个人住房贷款周期主导房地产企业融资周期
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放松
收紧
放松
收紧
160%
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30%
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融资收紧
5%
政策介入
0%
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NNNN mmmm
40%
个人住房贷款
房地产资金信托(12个月后，右)----·信用债+海外债（右）
