英搏尔各产品营业收入（亿元）

研究报告节选:

运营能力优化，归母净利润修复。公司的内部管理能力和市场运营能力在近三年来得到持续改善，2021 年公司管理费用为 0.38 亿元，占同期营业收入的 3.9%，同比减少 1.0 个百分点，2022 年上半年管理费用率降低至 3.2%；2021 年公司销售费用率为 3.8%，同比减少 1.0 个百分点，2022 年上半年销售费用率继续降低至 1.9%。公司研发费用占比呈有序降低趋势，主要系掌握的“集成芯”驱动总成系列技术日益成熟，2022 年上半年研发费用率为 8.4%。整体盈利方面，2021年公司归母净利润达到 0.47 亿元，同比增长 256.0%；由于已经度过产品研发、产能爬坡等底部阵痛期，并且成功奠定了坚实的客户基础，公司在 2022 年上半年实现归母净利润 0.27 亿元，同比增长 64.0%。预计新型总成类产品研发完备并配套下游车企后，公司归母净利润将会进一步增长。