图表内容
图表45.卤制品企业对于上游的议价权较高
2021年毛利率水平
新希望禽产业
1.70%
益客食品鸡鸭产品
2.97%
紫燕食品
30.45%
绝味食品
31.68%
煌上煌
33.00%
经销商
43.68%
周黑鸭(直营为主)
57.78%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
注:经销商的毛利率根据紫燕食品招股书同类产品的直销价和经销价计算得出。
壹料来源:同花顺Fid
紫燕食品招股书,东亚前海证券研究所
研究报告节选:
应量较为充足等因素,禽类供应商面对购买者的议价能力较弱,代表性的鸡鸭禽类供应商新希望和益客食品的禽产业在 2021 年的毛利率不足 3%。卤制品企业较为依赖渠道来打开市场,而渠道商只有在获取较为可观的利润时才会选择购进货物。因此卤制品企业会出让部分利润给渠道商。2021年,以加盟门店为主要终端的绝味食品、紫燕食品、煌上煌的毛利率处在30%~34%之间,根据紫燕食品招股书计算得出的经销商毛利率约为 44%。经销商的毛利率在卤制品产业链上处在较高水平。此外,以直营门店为主的周黑鸭的毛利率约为 58%。