4680+高镍硅基与大方型+铁锂综合对比图

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4680+高镍硅基电池成本下降可期，未来有望成为长续航里程车型主流技术路线。我们根据鑫椤资讯产业链 2022 年 3 月 11 日价格及相关假设做动力电池成本测算，假设两者折旧&人工&其他制造费用相同，只考虑材料端的差异，8 系三元+硅基负极电池成本为 0.97 元/Wh，相比 5 系三元+人造石墨电池 0.96 元/Wh 成本主要高在硅基负极和新型电解液成本上，按照特斯拉对未来电池技术方案及产线的设想，考虑材料端降本和生产工艺的升级，4680+高镍三元+硅基负极电池成本有 56%的下降空间，对应 0.43 元/Wh，根据特斯拉的公开官方描述情况，特斯拉认为 4680 有望在 22 年可与竞品同台竞争，23 年超越竞品。我们认为伴随材料成本下降和规模效应，4680 高镍硅基体系的综合成本有望持续下降，在高端长续航里程车型中 4680+高镍硅基有望成为主流技术路线。