2022年3月特斯拉柏林工厂投产现场

研究报告节选:

柏林与奥斯汀两大超级工厂投产，产能瓶颈打开。特斯拉德国柏林工厂于 2022 年 3 月22 日投产，设计年产能 50 万辆，当前计划生产 ModelY 并搭载 4680 电池（前期 4680 产能不足时使用 21700 暂时替代）；美国得克萨斯州奥斯丁工厂于 2022 年 4 月 7 日举办开工仪式，设计年产能 100 万辆，其中 50 万辆 ModelY（2022 年开始交付），30 万辆 Cybertruck（2023 年开始交付）；上海工厂方面，特斯拉 5 月 1 日向上海临港区递交的感谢信中透露将新增 45 万辆年产能，7 月度产量约 7 万辆（对应年化产量 84 万辆），22 年第一季度公开交流中表示规划 150 万辆，预计远期有望达到 200 万辆；此外还有 TeslaSemi（2023 年）、Roadster（2023 年）、Robataxi（2024 年以后）相继量产，具体工厂未公布。综合来看，我们预计 22年底名义产能超过 200 万辆，23 年低近 300 万辆，特斯拉产能瓶颈打开。长期角度，特斯拉计划 2030 年电动车销量达 2000 万辆，以 2021 年销量测算，21-30 年共 9 年销量 CAGR 达41%，匹配销量计划在已有单地区超级工厂扩容更具备规模优势和成本优势，保守估计伴随各大超级工厂扩容 2025 年底产能突破 450 万辆。