图表内容
图表31：公司费用率基本保持稳定
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2021H1
2022H1
销售费用率
还原运费的销售费用率
一管理费用率
一净利率
来源：公司招胶说明书，国金证券研究所
公司费用率基本保持稳定
研究报告节选:
公司费用率基本保持稳定，18-19 年因股权激励影响所以管理费用较高，20 年之后有所回落；根据新收入准则要求，2020 年后原计入销售费用的产品运输费用计入营业成本，还原运费后的销售费用率在 19 年之后逐年提升，主要与公司加大品牌营销动作有关。公司费率基本低于同行业可比公司。公司为两级销售网络，市场开拓、广告宣传等职责由经销商负责，因此公司销售费用较少；公司管理费用率与绝味食品、煌上煌走势相似，周黑鸭管理费用率较高与其采用直营模式为主的销售模式有关；卤制食品行业公司研发费用率普遍较低。最后更新: 2022-09-29
相关行业研究图表
公司以经销模式为主
公司营收稳健增长
公司销售收入大于1000万的非前员工经销商
我国休闲卤制品行业增长较快
公司总资产周转率优于同业
公司产品平均人工成本（万元/吨)
图表31：公司费用率基本保持稳定
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2021H1
2022H1
销售费用率
还原运费的销售费用率
一管理费用率
一净利率
来源：公司招胶说明书，国金证券研究所
