图表内容
图表63：公司给予非前员工经铺商更高的毛利空间
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0.05
2021H1
■前员工经销商经销及门店环节毛利率
■非转前员工经销商经销及门店环节毛利率
来源：公司招股说明书，国金证券研究所
公司给予非前员工经铺商更高的毛利空间
研究报告节选:
来源：公司招股说明书，国金证券研究所 在此背景下，公司需要积极开拓偏空白区域的经销商，借助新经销商的力量加快门店渗透。目前公司给予新经销商的支持力度较大，比如公司给予新市场经销商一定的进货折扣，18-21 年新市场的经销商自开始合作的第1/2/3 年按照进货金额分别给予 10%/8%/5%的进货折扣。以夫妻肺片为例，公司对非前员工这类新经销商的出厂价明显低于前员工经销商，其他产品也是如此；新经销商在经销及门店环节的毛利率也高于前员工经销商。 而且从公司的返利情况来看，公司返利的占比在逐年提升，对下游的扶持力度在加大。除了进货返利，对年度增量（鼓励增长）、线下促销活动和电商促销活动都有较多的返利支持，在 2020 年疫情期间也增加了特殊情况的额外支持。从返利情况的趋势来看，公司越来越重视终端的线上和线下的促销活动，可能是疫情下终端需求确实比之前有减弱，不过确实反映出公司积极营销的态度，尽力保证门店的营收和加盟商的利益。最后更新: 2022-09-29
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图表63：公司给予非前员工经铺商更高的毛利空间
0.45
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0.25
0.15
0.1
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2021H1
■前员工经销商经销及门店环节毛利率
■非转前员工经销商经销及门店环节毛利率
来源：公司招股说明书，国金证券研究所
