人民币综合汇率仍较坚挺

研究报告节选:

从中长期来看，人民币并不存在长期持续快速贬值的基础，当前政策着力点预计将是防止人民币单边快速贬值。一则人民币此轮贬值主要针对美元，人民币兑其它货币并未出现较大幅度贬值，CFETS 人民币汇率指数目前为止仍稳定在 101 以上；二则目前我国经济增长中的积极动能正在累积，而当前欧美等国的经济衰退概率正在增大，明年上半年可能就将看到双方经济周期相对位置的互换，届时人民币汇率将会获得经济基本面的有力支撑；三则央行近期采取的一系列政策有助于将外汇市场中的投机因素挤出，有助于加强预期管理，遏制投机炒作。后续央行还可以使用继续下调外汇存款准备金率、启用逆周期因子等政策工具，对人民币汇率进行引导和调节。但考虑到当前美国加息周期还未结束，美元还有上涨空间，政策的着力点预计将是防止人民币单边快速贬值，以维护外汇市场的稳定。