燃料月环比调整

研究报告节选:

燃料：2023 年或高位震荡。CPI 中燃油价格环比始于 2011 年，时间序列相对较短，但从国际原油期货价格走势看，2020 年 4 月至今的国际油价走势，与 2009 年 2 月之后的油价走势，在趋势上较为类似。不同的是，2009 年之后推动油价上行的重要原因是全球范围内的量化宽松货币政策，当前支撑国际油价下限的则是西方对俄罗斯的制裁扭曲了供求结构。虽然 2023 年全球大概率将步入衰退，原油需求端将出现明显回落，但供给端受欧佩克产能释放节奏影响较大，因此不排除国际油价走势类似 2011 年-2012 年，在 80 美元/桶至 100 美元/桶区间波动。