图表内容
图10:2011年~2022H1公司毛利率走势
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
2022H1
毛利率(%)
资料来源:公司公告,光大证券研究所整理
研究报告节选:
盈利能力方面,2012~2013 年伴随着行业库存高企,公司盈利能力有所下降,2013 年归母净利率、经营利润率分别下降至 5.90%、9.83%;2013~2018 年公司处于业绩调整阶段、盈利能力未见明显改善;品牌重塑计划启动以来,公司经营利润率和归母净利率均呈现稳步提升趋势,2021 年、2022H1 公司归母净利率分别为 10.14%、15.08%,分别同比+2.05、+2.16PCT;经营利润率分别为18.25%、21.10%,分别同比+2.20、-1.80PCT。