图表内容
图19：2019/11/05~2020/06/30，多个创新药公司股价涨幅具有明显超额收益
160%
140%
贝达药业
120%
信达生物
100%
80%
君实生物
60%
康方生物-B
40%
诺诚健华-B
20%
康宁杰瑞制药-B
0%
恒瑞医药
20%
2019/11/05
2019/12/05
2020/01/05
2020/02/05
2020/03/05
2020/04/05
2020/05/05
2020/06/05
资料来源：同花顺FinD、
光大证券研究所
2019/11/05~2020/06/30，多个创新药公司股价涨幅具有明显超额收益
研究报告节选:
可以看到在国内的降息周期，贴现率呈现下降趋势，远期现金流折现占比大的创新药资产股价超额收益较为明显。最后更新: 2022-09-30
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在美联储降息周期(2019/4/29~2021/5/28)，多个Biotech类股票涨幅取得明显的超额收
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美联储加息周期内(2021/6/1~2022/9/1)多个中国创新药公司股价大跌
图19：2019/11/05~2020/06/30，多个创新药公司股价涨幅具有明显超额收益
160%
140%
贝达药业
120%
信达生物
100%
80%
君实生物
60%
康方生物-B
40%
诺诚健华-B
20%
康宁杰瑞制药-B
0%
恒瑞医药
20%
2019/11/05
2019/12/05
2020/01/05
2020/02/05
2020/03/05
2020/04/05
2020/05/05
2020/06/05
资料来源：同花顺FinD、
光大证券研究所
