里根经济学下的供应学派观,点-小牛行研(hangyan.co)-AI驱动的行业研究数据服务

里根经济学下的供应学派观,点

研究报告节选:

高效的总供给改善过程,需要通过高利率的预期来带动价格下行扩张总产出,压制通胀是必备举措,这也是里根大力支持沃克尔施行大幅加息的主要原因。
《海外策略快报:对于近期美债收益率、中美利差、人民币汇率的思考》
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最后更新: 2022-09-30

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里根经济学下的供应学派观,点
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图表内容


图表4:里根经济学下的供应学派观,点
“里根经济学”的背后,实际上是“供应学派”
高效的总供给改善带来产出大增,价格下行
(Supply一SideEconomics)作为经济学理论基础。虽然
总供给1总供给2
当时支持“供应学派”的经济学家并不占多数,但早在70年
总需求
AS1
AS2
代,便有一些经济学家推行“供应学派”的经济理论,“供
AD
应学派”由美国经济学家裘得·万尼斯基在1975年命名。与
凯恩斯传统“需求”经济理论相反,“供应学派”强羽的
是“供应”与“需求”关系中的“供应”一边,即“供应
创造自身的需求”。“供应学派”能够得势主要归因于两方
面,一是凯恩斯的需求理论在70年代的失败,二是具有保守
理念的里根在美国政坛上得势“供应学派”下的减税的经济
政策顺应里根低税收的价值观和理念。
1980年11月通胀反弹后,在里根总统的支持下,美联储通
总产出
过大幅提高利率收紧流动性,压抑总需求,将联邦基金利
al
a2
率维持在14%到20%之间,远超过通胀率,加上沃尔克治理通
低效的总需求改善带来产出增加,价格依然高球
胀的作风强硬,降低了公众对通胀的预期,之后通胀率开始
总需求1
明显下降,1982年年底已经降到3.8%。
AD2
在美联储控制总需求的同时,里根总统又1981年8月签署
总供给2/
AS
的《经济复兴法案》。该法案的主要内容包括剂减个人及
总需求
ADI
公司的所得税、减少政府对经济的干预、鼓励个人储蓄、
同意企业加速折旧、为企业研发提供多种税收优惠,意在
提高个人和企业的工作生产积极性,促进经济增长。
里根总统从两方面来治理通胀,一方面大力支持美联储实
行紧缩的货币政策,降低总需求,過制物价上涨:另一方面
积极实施《经济复兴法案》,调动企业与个人的生产积极
性,增加产出,减缓货币政策对经济的冲击。从1983年年初
开始,美国经济开始反弹,通胀率下降,经济连续6年高速增
长,在低税率环境中的高科技产业日后成为美国经济高速发
总产出
资料来源:Choice