图表内容
图表6：中美利差历史回顾（左轴为中美股票指数比值，右轴为中美利差）
4.50
在2002-2010年明间中美利差对
在2022年4月，随着美联一3.00
A股影响并不大，主要原因是
储全年加总至3.75%以上
4.00
0512的人民币升值周期，国际
的预期，中国保持稳增长
资本整体大幅流入。股改卓著，
预期下继续宽松，中关利
2.00
3.50
配合经济全面土行，出现了06
07大牛市，0910四万忆牛市，
目前已经倒挂120bp
1.00
3.00
A股走出独立行情。
2.50
0.00
2.00
-1.00
1.50
车2011年欧债危机后，
美国开始了长达11年的
2015年12月美联储开始加5
-2.00
1.00
基点，人民币外汇错备净流127亿美元
中美利差
相对平稳，多轮降息降准后渔
在QEQE3的4年里，中美
米了2015年牛市。
-3.00
0.50
利差在3%附近
0.00
-4.00
2002-01-11
2004-01-11
2005-01-1月
2006-01-1
2008-01-11
2009-01-1
2010-01-1
2011-01-1
2012-0-1
2013-01-1
2014-01-1
2015-01-11
2016-01-11
201-01-11
2018-01-1
2019-01-11
2021-01-1
2022-01-1
中美利差
一沪深300和标普500比值
资料来源：Choice
东方财富证券研究所
