图表内容
图11：1973年至1974年，美国货币政策由紧转松
一美国：联邦基金利率
一美国M2同比（右）
一美国：CPI:当月同比（右）
1971-01
1971-07
1972-01
1972-07
1973-01
1973-07
1974-01
1974-07
1975-01
1975-07
1976-01
1976-07
资料来源：Wind、Federal Reserve官网、国海证券研究所
1973年至1974年，美国货币政策由紧转松
研究报告节选:
股市以 1974 年 12 月为转折点，重新回到上涨趋势，涨势延续至 1976 年底。从市场走势来看，美股在 1975 至 1976 年间呈阶段性上涨趋势，标普 500 在两年间整体涨幅为 56.74%。1974 年 10 月起市场略有好转，主要因素是利率下行以及经济增速回升，进入 1975 年股市随经济复苏而强势上涨，1975 年下半年进入盘整阶段，随着 1976 年通胀再次抬头美股涨势放缓。从行业分布来看，在1975 年至 1976 年通胀下行期间，各行业指数均获得正收益，下游消费板块表现明显占优，其中消费服务行业领涨，两年累计涨幅 63.2%；同时 1975 年也是小盘股行情转折点，政府前期资金不断支持下美国半导体行业规模迅速扩大，半导体推动集成电路和微型计算机跨越式发展，科技股热度为美股带来了持续十年的小盘股行情。最后更新: 2022-10-23
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图11：1973年至1974年，美国货币政策由紧转松
一美国：联邦基金利率
一美国M2同比（右）
一美国：CPI:当月同比（右）
1971-01
1971-07
1972-01
1972-07
1973-01
1973-07
1974-01
1974-07
1975-01
1975-07
1976-01
1976-07
资料来源：Wind、Federal Reserve官网、国海证券研究所
