1973年后经济增速下降，通胀水平走高

研究报告节选:

从股市表现来看，英国股指从 1972 年 5 月至 1974 年 12 月呈下行趋势，整体跌幅超 73%。并且在 1973 年至 1974 年间跌幅超过美国、德国和日本。但面对衰退，英国政府仍然坚持凯恩斯主义。在 20 世纪 70 年代，英国维持宽松的财政政策，并且认为通货膨胀产生于非货币因素，在 1974 年主要采取宽松政策来刺激经济，不断攀升的社会福利使财政赤字不断增加，1976 年英国赤字占 GDP比重达到 4.74%，并且为了弥补财政赤字而增加国债发行。在 1971 年至 1974年间大量投放货币，M2 增速高达 20.2%。在总需求方面政府推行扩张性政策。20 世纪 70 年代中期英国经济仍然处于衰退中，通胀率仍然居高不下，直到 1976年，英国经济从两年的负增长中走出，CPI 同比有所降温但仍为两位数，而英国的供给侧结构性和体制性问题并未改善，最终仍未完全走出滞胀。