1975-1977年，美国经济增速恢复至滞胀前水平，但通胀率再次攀升

研究报告节选:

外部冲击的背后美国内部面临的产业转型压力是通胀率居高不下的根本原因。20 世纪 70 年代美国工业产能利用率呈波动下降趋势，以钢铁、汽车为代表的传统制造业受到来自日本等亚洲新兴国家的挑战。美联储工业生产指数显示，1973年至 1979 年美国五金制品同比从-3.03%降至-10.95%，美国汽车零部件同比从-0.27%降至-23.7%，计算机和电子产品生产同比由 17.33%升至 25.02%，美国产业开始由重工业化向电子信息技术化转型。过剩产能在危机中被淘汰，实业投资减少，货币流通量持续上升，因此通胀率不断走高。