1979年1980年，从通胀水平来看，日本、德国表现明显好于英国、美国

研究报告节选:

第二次石油危机冲击下世界各国经济受挫再度陷入滞胀，但股票市场表现均好于第一轮滞胀。各国经济在 1979 年均出现明显降速，仅日本 GDP 同比始终保持在正区间，1979 年 6 月日本的 GDP 同比为 6.4%，在 1980 年 6 月降至 1.05%，随后便快速回升；而德美英三国的 GDP 同比均出现负值，其中英国 GDP 增速在 1980 年曾一度低于-4%。从价格指数看，英美两国 CPI 显著高于德国和日本，出口竞争力不断增强的日本和德国的抗通胀能力相对较强，日本 CPI 在 1980 年9 月升至 8.7%，德国在滞胀期间 CPI 同比始终低于 8%，而英国、美国的 CPI同比最高值为 21.91%和 14.8%。在滞胀的应对措施方面，美、德、英、日均采取了相比第一次滞胀更加严格的紧货币政策，同时对财政政策进行改革。从股市表现来看，除德国 DAX 出现短暂回撤外，各国股市表现均好于第一次石油危机，1979 年至 1980 年期间，标普 500、日经 225、富时全股分别实现了 41.25%、17.68%、29.37%的涨幅，德国 DAX 指数小幅下跌 16.38%，弱势震荡上行趋势一直延续至 1983 年经济衰退彻底结束，各国股指正式迎来牛市的转折点。