图表内容
图8：美国高通胀的三轮驱动中，能源项率先回落
美国：CPI:食品：定基
美国：核心CPI:定基
一美国：CPL:能源：定基（右）
2012-10
2012-01
2015-01
2014-04
2013-07
2015-10
2017-04
2016-07
2018-01
2018-10
2020-04
2019-07
2021-10
2021-01
2022-07
美国高通胀的三轮驱动中，能源项率先回落
研究报告节选:
第二，主要分项的上涨动能均趋于减弱。我们在报告《美国加息进入下半场——四季度股债双牛的逻辑之一》中有详细论述，前期美国通胀高企受能源项、食品项、核心项三轮驱动。但自美联储开启大幅加息，同时带动全球主要经济体央行开启紧缩周期后，6 月份以来能源项 CPI 定基指数已有明显回调。未来食品项的驱动也将逐步减弱，逻辑在于全球粮食价格和能源价格高度相关，具有同涨同跌的特征。而核心项的变局也已临近，原因在于核心 CPI 中住宅分项占比最高。在房地产市场景气度下降的背景下，四季度房屋租金增速或将见顶，核心通胀上涨动力趋于衰竭。最后更新: 2022-11-03
相关行业研究图表
四季度CP住房租金增速或见顶
美国高通胀的三轮驱动中，能源项率先回落
9月就业市场表现依然强劲
美国长期通胀预期近几个月以来趋于稳定
市场对于未来的加息路径预期（截至11月3日）
图8：美国高通胀的三轮驱动中，能源项率先回落
美国：CPI:食品：定基
美国：核心CPI:定基
一美国：CPL:能源：定基（右）
2012-10
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