图表内容
图9:期间费用控制基本保持稳定(单位:%)
30%
25%
25.49%
22.8%
23.4%
24.0%
209%
21.8%
15%
10%
5%
6.1%
6.7%
4.8%
5.9%
5.36
5.5%
0%
0.09%
-0.1%
-0.19%
0.09%
-0.3%
-0.7%
2022Q1-Q3
数据来源:Wind
东吴证券研究所
研究报告节选:
利率分别同比-4.35pct、-2.8pct。我们判断毛利率下滑主要系:1)关键原材料芯片缺货,导致成本上升;2)中低端产品市场竞争激烈,公司采取优惠的销售政策。费用率方面,2017-2021 年期间费用率由 28.2%小幅下降为 27.5%,基本维持稳定。未来,随着芯片国产替代化和中高端产品比重增加,公司的毛利率有望迎来拐点。