图表内容
图表23：可比公司毛利率
一天目湖
宋城演艺
一中青旅
黄山旅游
峨眉山
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1-302
来源：Wnd
国全证券研究所
可比公司毛利率
研究报告节选:
高毛利表现下盈利水平位于行业中上游，短期受疫情影响有所承压。2014-2019 年公司归母净利率由 15.6%上升至 28.1%，2020 年受疫情扰动，公司归母净利率下降 10.7pct 至 17.4%，但仍高于行业平均水平，主因公司产品多元化，以及疫情后周边游火热，公司辐射长三角客群，区位优势明显，抗风险能力较强。近两年酒店新项目（竹溪谷、遇系列等）投运带来收入增量，但疫情反复下营收尚未完全恢复，叠加项目投运增加运营成本，2021 年公司归母净利率继续下滑 2.9pct 至 14.5%。公司 1-3Q22 归母净利率下降 13.0pct 至 1.5%，主因公司主要消费群体所在的长三角区域疫情严重、防控措施严格，但随华东疫情企稳，公司盈利能力环比改善，3Q22净利率环比提高 145.4pct 至 39.3%。最后更新: 2022-11-23
相关行业研究图表
天目湖景区地理位置优越，出行便利
酒店房间数情况
公司归母净利润收入按季度（亿元）
奥兰多动物王国部分游乐项目
+.7o+U1.7o十o,07o。
可比公司估值比较（市盈率法)
图表23：可比公司毛利率
一天目湖
宋城演艺
一中青旅
黄山旅游
峨眉山
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1-302
来源：Wnd
国全证券研究所
